(网经社讯)11月6日消息，卓正医疗在2022年至2024年间实现了收入的显著增长，总额从4.73亿元提升至9.59亿元，年复合增长率达到42.3%。这一增长主要得益于付费患者就诊人次的持续增加，2024年总付费患者就诊人次已达到90.58万。同时，公司的毛利率也从2022年的9.3%改善至2024年的23.6%，反映出一定的运营效率提升。
网经社数字健康台（HLTH.100EC.CN）获悉，尽管营收增长迅速，卓正医疗的盈利之路却颇为坎坷。在2022年和2023年，公司分别录得净亏损2.22亿元和3.53亿元。2024年虽然实现净利润8022.7万元，但这一盈利主要依赖于可转换可赎回优先股的公允价值变动收益以及成本削减措施。若剔除这些非经常性损益，公司2024年实际经营亏损仍达4687.7万元，表明其主营业务尚未实现自我造血能力。
在成本构成方面，雇员薪金及福利是卓正医疗最大的支出项，2022年至2024年期间，该项开支分别占公司总收入的80.2%、63.2%和58.9%。尽管占比呈下降趋势，但绝对额持续增长，2024年已达5.65亿元。此外，随着公司扩张，折旧与摊销费用也从2022年的约1.11亿元增至2024年的1.36亿元，增加了盈利压力。
卓正医疗的扩张策略结合了内生增长与战略收购。2024年3月收购武汉神龙天下成为关键一步，此举不仅为公司带来了4250万元的住院服务收入（此前无此业务），还推动了武汉地区营收大幅增长。公司计划将IPO募集资金的60%用于新设及收购医疗机构，重点瞄准一线及新一线城市中年收入过亿且已盈利的医疗机构。
展望未来，卓正医疗面临多重挑战。中高端医疗市场目标客群相对狭窄（家庭年收入20万元以上大众富裕人群），且客户对价格较为敏感，这从会员年均消费不足9000元可见一斑。同时，公司还面临2026年12月31日前上市的对赌协议压力，若未能成功上市，可能触发优先股赎回条款，带来较大财务风险。尽管经营现金流持续改善（2024年为1.71亿元），但如何平衡扩张速度与盈利能力，将是卓正医疗上市后需要解决的核心问题。
